能源行业这件事, 不能只用高利润这三个字来概括, 其实它是资本投入重、周期时间长、政策影响深的领域, 有五个核心特点, 这些特点是决定了它怎么运行的原因, 也是决定参与者能不能活下去的根本依据, 接下来要一点一点去拆开分析。
资本密集度远超认知
能源行业里头, 那个核心的壁垒所在的地方, 真的不是什么所谓的技术方面的东西, 实打实的其实还是那种非常需要砸进去巨额资金的那种行为。你比如说, 一座大型炼化项目在进行总投资的时候, 金额动不动就达到数百亿元人民币之巨, 而在海上风电领域里头, 每一个单独的项目投资金额就可以超过百亿元。
从建设周期这个角度来看的话, 普遍都会维持在3年到7年这样长的时间范围内, 也就是说资金被沉淀下来的程度是极其深的, 并且最终想要把本金收回来的周期也是长到离谱的。
这就导致了一个非常直接的结果, 那就是那些实力不够强大的中小型企业玩家, 几乎是根本不可能进入到这个行业的门槛之内去的, 从而让整个行业在天然的形成一种呈现寡头垄断的一种市场格局状态。而资本密集度这种特征, 就是能源行业区别于大多数制造型行业的一个第一个最为显著的特征表现。
强周期性，且周期不可消除
能源需求和宏观经济是紧紧绑定在一起的。当经济处于上行阶段的时候, 大家用电、用油、用气的需求就会上升, 价格也跟着走高；反过来, 当经济处于下行阶段的时候, 需求就会缩减, 价格就会面临压力。
就算是在能源转型期间, 煤炭、石油的价格还是要随着全球供需的变化周期来波动的。跟普通行业不一样的是, 能源行业的周期不是能够通过管理就能抹平的, 它是属于结构性、周期性的特点, 所以任何参与其中的参与者都必须把跨越周期的策略作为核心理念纳入到其中。
政策是第一驱动力能源行业的特点，而非市场
在能源领域里, 政策并不是那种所谓的“影响因素”, 而是起到“决定因素”作用的、至关重要的东西。具体来看, 碳中和目标是决定了电力结构是怎么样的, 新能源补贴是决定了装机节奏是怎样的, 而环保法规则是决定了煤电退出时间表是怎么安排的。
也就是说, 一项国家级的政策, 完全有可能在六个月的时间内, 就对这个行业的某一个细分赛道进行重塑。所以能源企业在制定自身战略的时候, 首先是去对标那个政策路线图, 其次才去考虑那个市场供需的情况。这就是能源行业跟消费行业、互联网行业等这些其他行业相比起来, 所存在的根本性的区别所在。
资源禀赋决定天花板能源行业的特点，且不可逆
煤炭的储量, 油气田的分布, 铀矿的资源情况还有风光资源的状况——这些属于自然条件的东西都是不能移动的, 并且是非常稀缺的。一旦核心的资源被消耗光了或者品位下降了, 成本曲线就会不可逆转地提升向上走。
这和可再生能源比如光伏组件可以成批制造是不一样的, 像化石能源这样的它们的“量”和“质”都是固定的不变化的。这样的情况决定了能源安全问题永远都会是国家战略里的核心议题, 同时也决定了那些资源丰富聚集的地区是有天然的结构性优势的存在的。
技术迭代正在加速，但落地极重
大家过去觉得能源行业技术变化比较慢的那种印象已经不再那么准确了, 这种情况正在被打破。现在特高压输电、碳捕集与封存、储能、氢能和智能电网这些技术密集地出现, 和互联网轻资产、快迭代的特点不同, 能源技术的验证周期比较长, 工程化门槛比较高, 安全方面可以容错的余地特别低。
一项新技术要从实验室走向商业级别的应用通常需要十年以上的时间, 而且失败的代价非常高昂。技术这个东西, 它是一种加速器, 但是工程可靠性呢, 它才是那个底线。
上面讲的这五个特点, 它们互相交织在一起, 共同构成了能源行业那种被描述为重、长、深、硬、快这样的独特生态系统。你要是能够理解这五项内容的话, 这就成了判断行业发展趋势的一个基本条件, 也是制定企业战略的一个基本前提条件, 同样还是进行投资决策的一个基本前提条件。
如果你还想要获取更多的属于能源行业的深度研究成果和相关的政策解读信息的话, 你可以去参考那些相关的权威资源平台来获取更加系统化的关于行业的数据与分析框架。
